供需宽松格局延续，矿价重心承压下移

2025 年 12 月 16 日 供需宽松格局延续 矿价重心承压下移 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责条款 铁矿石年报 ⚫ 需求要点端：明年全球铁矿石需求增长预计保持温和。海 外市场有一定韧性，粗钢消费有望实现一定的增长。 中国作为全球最大的铁矿石消费国，需求前景偏弱， 国内生铁产量增长动力不足，房地产行业对钢材需求 的拖累仍在缓慢修复，短期内难以形成显著拉动。 ⚫ 供应端：2026年全球铁矿石产量预计增加1.3%。增量 主要源自：几内亚西芒杜项目的投产，预计产量2000 万吨；澳洲方面，力拓生产回稳、FMG铁桥项目增产， Mineral Resources ...