华泰证券今日早参-20251216

今日早参 2025 年 12 月 16 日 何康 策略首席研究员兼金融工程首席研究 员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 樊俊豪 金控研究部负责人暨可选消费首席研 究员 邮箱：fanjunhao@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：逆势资金近期回暖 近期市场在前期回调后再度进入震荡期，A 股日成交额较此前有所回落，对 市场向上动量形成约束，我们关注资金面能否看到积极信号，目前来看： 1）交易性资金内部仍有所分化，融资资金此前杠杆去化或基本到位，上周 情绪有所回暖，私募证券基金备案数目创年内新高，但被动外资、期权市场 仍有待观察；2）逆势资金力度增强，上周主动回购数目增多、宽基 ETF 继 续净流入；3）资金面当前呈现"下有底"状态，增量需进一步观察。 风险提示：估算持仓模型失效；数据统计口径有误；散户资金估算口径偏 误。 研报发布日期：2025-12-15 研究员 何康 SAC:S0570520080004 SFC:BRB318 王伟光 SAC:S05 ...