延续趋势，金融风险减少

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2025.12.16 2025-12-16 延续趋势，金融风险减少 [Table_Industry] 房地产 地产 11 月观察及数据点评 本报告导读： 行业运行并没有太多意外，运行仍然有下行压力，但数据显示出支出压力减少的确 认，预计将在未来延续这一趋势，给宏观提供有利的金融环境。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 告 [table_Authors] [Table_Summary] 整体来看，2026 年预计延续 2025 年的趋势，也即金融风险较小、 经济压力仍然存在。考虑到市场对房地产的关注点更多在金融风 险上，因此房地产对 2026 年的影响预计也将提供有利环境，也即 不会出现系统性金融风险。重点关注：1）开发类：A 股-万科 A、 保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展；2）商住类： 龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利 物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。 行业数据回落，基数有扰动，整体行业运行仍有下行压力。投资 端，开发投资额单月同比下降 31. ...