港股市场策略周报：近期港股微观流动性存在什么问题？-20251216

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 12 月 16 日 ——港股市场策略周报（1216） 近期港股市场在海外降息后仍未企稳，主要来自于两个内部流动性问题：公募 基金基准新规落地，可能导致卖出部分超配的港股；港股阶段性资金需求较大。 上述叙事虽然存在，且在下跌过程中持续强化，但总体来看影响较为有限。关 注即将公布的美国非农就业数据，如果数据明显低于预期可能使得市场的降息 预期重燃，从而有利于情绪改善和市场企稳回升。 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 涂婧清 S1090520030001 tujingqing@cmschina.com.cn 王德健 研究助理 wangdejian@cmschina.com.cn 定期报告 相关报告 1. 《港股 IPO 的抽水效应如何—— 港股系列研究报告（1）》 2. 《港股市场流动性跟踪框架—— 港股系列研究报告（2）》 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 港股观点更新：近期港股市场在海外降息后仍未企稳，主要来自于两个内部 流动性问题：公募基金基准新规落地，可能导致卖出部分港股；港股阶段性 资金需求较大。上述叙事虽然存在，且 ...