招商期货-期货研究报告：商品期货早班车-20251217

2025年12月17日 星期三 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 黄金市场 招商评论 贵 金 属 市场表现：昨日贵金属价格震荡，国际金价基本收平。 基本面：11 月美非农数据 6.4w，好于预期，但是失业率飙升至 4.6%；美联储内部分歧严重，纽约联储总裁 威廉姆斯表示，美联储上周降息使其处于应对未来挑战的良好位置，并补充说，他认为随着就业市场降温， 通胀将会回落；费城联储主席表示通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧，暗示支持降息；芝加哥 联储主席解释反对降息，表示应等待更多通胀数据；堪萨斯城联储主席解释反对降息理由是通胀过高。国内 黄金 ETF 小幅流入，COMEX 黄金库存为 1118.6 吨，-4.6 吨；上期所黄金库存为 91.3 吨，维持不变；黄金 ETF 持仓为 1053.1 吨，+2.3 吨；伦敦 11 月黄金库存 8906 吨，+48 吨；COMEX 白银库存为 14099.5 吨， -76.4 吨；上期所白银库存为 820.9 吨，+40.3 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 16102 吨，+19.7 吨。伦敦 11 月白银库存增加 932 吨至 27183 吨；印度 ...