“制造强国”实干系列周报（12、14期）-20251217

证 券 研 究 报 告 "制造强国"实干系列周报(12/14期) 证券分析师： 韩强 A0230518060003 屠亦婷 A0230512080003 王珂 A0230521120002 刘正 A0230518100001 马天一 A0230525040004 戴文杰 A0230522100006 黄莎 A0230522010002 武雨桐 A0230520090001 李蕾 A0230519080008 穆少阳 A0230524070009 李冲 A0230524070001 联系人：何佳霖 A0230523080002 2025.12.17 核心观点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 铝代铜：铜铝价差、能效标准升级及制冷剂替换，微通道技术应用大势所趋，纵观微通道换热器在全球家电市场的竞争格 局，以国内的三花微通道为首，形成了三花-马勒/德尔福-丹佛斯三足鼎立的竞争格局。 ◼ 核聚变：随着技术的持续突破、政策不断落地以及国内相关装置建设加速，核聚变技术的工程化与商业化进程有望加快。 两条主线推荐相关标的：1）从核聚变总体项目挖掘相关核心配套标的；2）从产业链环节关注高壁垒及高价 ...