首席点评：非农有喜有忧

报告日期：2025 年 12 月 17 日 申银万国期货研究所 首席点评： 非农有喜有忧 美国劳工统计局公布数据显示，美国 11 月非农就业人口增加 6.4 万人，高于市 场预期的 5 万人；但失业率却意外升至 4.6%，创下 2021 年 9 月以来的新高。另 外，10 月非农就业大幅减少 10.5 万人，远超预期的下降 2.5 万人；8 月和 9 月 也合计下修 3.3 万人。美国财政部长贝森特表示，对美国经济前景表达乐观预期， 预计 2025 年全年 GDP 增速将达到 3.5%。 重点品种：原油，油脂，焦炭 原油：sc 夜盘下跌 2.24%。根据美国司机协会 AAA 的数据，在圣诞节前夕，美国 汽油价格已跌至每加仑 3 美元以下，达到了四年来的最低水平。美国石油学会数 据显示，上周美国原油库存减少、汽油和馏分油库存增长，截止到 2025 年 12 月 12 日当周，美国商业原油库存骤降 930 万桶；同期，美国汽油库存增加 480 万桶，馏分油库存增加 250 万桶；库欣地区原油库存减少 89 万桶。整体向下趋 势难改。 油脂：夜盘油脂继续下探，MPOB 发布本月供需报告，11 月马棕产量为 193. ...