约束条件下推动科创债扩容增效的三个建议

远东研究·债市研究专题 2025 年 12 月 17 日 约束条件下推动科创债扩容增效的三个建议 作 者：梁蕴兮 邮 箱：liangyunxi@fecr.com.cn 摘要 债市"科技板"落地后科创债市场运行几何？ 相关研究报告： 1. 科创债研究系列之科创债 风险分担工具透视，2025.7.30 2. 《科技创新债券信用评级 案例研究》，2025.7.3 3. 《股权投资机构信用评级 方法模型探究》，2025.6.27 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·债市研究专题 2025 年 12 月 17 日 一、 债市"科技板"落地后科创债市场运行几何？ 债市"科技板"政策效应显著，5 月以来科创债发行规模大幅增长，7 个月发行 规模超 1.7 万亿，全年发行规模或约 2.1 万亿，远超 2024 年的 1.2 万亿。 发行主体以 AAA 级（占比 75%）、央国企（占比 87%）、传统产业（占比 62%） 为主，但发行主体更加多元。金融机构发行超 3800 亿，股权投资机构发行规模 超 580 亿；纯科技型企业发行规模超 2000 亿。 有特殊条款的科创债占比 55%，有担保的债券占比 8%，增信担保方式更多 ...