弘业期货2026大豆、双粕年度报告

农产品事业部 大豆、双粕年度报告 2026 ANNUAL REPORT 弘业期货 2026 大豆、双粕年度报告 弘业期货 2026 大豆、双粕年度报告 农产品事业部 大豆、双粕年报：国际环境多变，豆系走势分化 摘要： 供应方面：国内种植结构调整接近完成，大豆种植面积逐渐趋稳，大 豆单产水平增长放缓，大豆产量持续增加。新豆销售较快，但品质分化， 东北高蛋白豆受欢迎。进口大豆持续创纪录，尽管此前中美贸易摩擦，进 口美豆暂停，但南美取代替位，贸易和谈后进口美豆或恢复常态。从全球 供需来看，美豆播种面积相对稳定，新季度产量下降，出口下降，但其压 榨增加，期末库存止升转降；南美巴西大豆产量及出口均持续增加，阿根 廷降税等措施促进其大豆出口，弱拉尼娜预期对南美新季大豆产量预计影 响有限；全球大豆期末库存仍在高位。 需求方面：国内油厂大豆库存充足，且明年 1 季度美豆补充，油厂开 机率高于去年，豆粕产量高，豆粕库存较高；压榨需求或好于预期。下游 畜禽高存栏支撑豆粕饲料需求，但养殖长期大幅亏损或加速后期去产能步 伐，且政策上饲料豆粕使用减量、替代，饲企对豆粕需求并不迫切。 技术方面：豆系均处于熊市底部，但豆一有企稳迹象，豆粕 ...