储能行业专题报告：需求共振，全球加速

分析师 邱世梁 分析师 陈明雨 分析师 曹宇 证书编号 S1230520050001 证书编号 S1230522040003 证书编号 S1230525080007 投资逻辑 01 ⚫ 核心观点（国内大储商业模式改善，海外需求景气度向上） 证券研究报告 需求共振，全球加速 ——储能行业专题报告 行业评级：看好 2025年12月17日 需求端：全球储能需求多点开花，我们预计2025-2027年全球储能新增装机分别有望达到271、444、661GW，同比增速分别为44%、 64%、49%。1）国内市场：新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，同时多省相继推出容量电价政策，大储盈利模式逐步明晰并优化，储 能需求开始由政策导向转变为市场导向。国内储能招标数据表现强劲，今年1-11月，国内储能招标规模达到112GW/364GWh，同比增长 110%/161%。预计2026年国内储能装机有望达到264GWh，同比增长80%。2）美国市场：北美算力爆发式增长驱动电力及配储需求超 预期，美国储能终端需求刚性较强，预计2026年美国储能新增装机有望达到63GWh，同比增长40%。3）欧洲市场：大储需求爆发，户 储去库基本完成、出货逐 ...