沪铜日报：震荡偏强-20251217

发布日期：2025 年 12 月 17 日 今日沪铜低开低走，午后翻红，11 月非农小幅回升，但失业率创四年新高，交易员 估明年降息两次。美国劳工统计局周二同时公布 10 月和 11 月非农就业数据。数据显 示，11 月非农就业人口增加 6.4 万人，略好于市场预期，但失业率意外升至 4.6%，11 月 SMM 中国电解铜产量 110.31 万吨，环比增加 1.15 万吨，环比增幅 1.05%，同比增幅 9.75%。1-11 月累计产量同比增加 128.94 万吨，增幅为 11.76%。SMM 预计 12 月电解铜 产量环比增加 6.57 万吨，增幅 5.96%，同比增幅 6.69%。本周铜价上涨，铜材利润受挤 压，铜板带生产积极性弱势，产能利用率下滑，生产企业出于原材料价格、库存以及需 求等多重因素考虑，普遍放慢生产节奏；铜管企业受资金压力制约，多数企业选择观 望，仅维持刚性订单的原料提货，市场交易活跃度受到明显抑制。铜箔方面受储能电池 需求及终端新能源汽车前置需求的影响，保持高景气水平。基本面来看，宏观数据情况 左右市场情绪，基本面暂无变动，依然维持紧平衡逻辑，若再起矿端扰动，铜价恐大幅 上行，降息周期内 ...