黑色金属日报-20251217

今日盘面震荡为主。 淡季螺纹表需环比下滑，产量同步下降，库存延续去化态势。热卷供需双降，库存缓慢下降，压力仍有待 缓解。铁水产量继续回落，供应压力逐步缓解，下游承接能力不足，钢厂利润依然欠佳，后期高炉继续减产可能性较大，关注 唐山等地环保限产持续性。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢 材出口维持高位，许可证管理的实际影响有待观察、宏观情绪回暖， "反内卷"反复发酵，盘面逐步企稳，需求偏弱仍制约反 弹空间，关注宏观政策变化。 【铁矿】 铁矿 今日盘面上涨。 供应端，全球发运环比增加并强于去年同期水平，国内到港量反弹，港口库存保持累库趋势，供应过剩压 力渐增。需求端，淡季终端需求处于低位，钢厂盈利情况较差，铁水近期持续减产，未来存在进一步季节性走弱的空间。海外 降息落地，国内重要会议召开，宏观表达未超预期，市场情绪仍有反复。铁矿石基本面较为宽松，短期结构性扰动不改中长期 供应宽松趋势,我们预计盘面走势以震荡下行为主。 【焦炭】 日内价格震荡上行。焦化利润一般，日产略微提升。焦炭库存小幅下降，目前下游少量按需采购，库存变动不大，贸易商采购 意愿一般。整体来看，碳元 ...