月酝知风之地产行业月报：政策优化预期升温，关注中期楼市企稳可能-20251217

证券研究报告 政策优化预期升温，关注中期楼市企稳可能 2025年12月17日 请务必阅读正文后免责条款 月酝知风之地产行业 地产行业月报 行业评级：地产 强于大市（维持） 证券分析师 杨 侃 投资咨询资格编号：S1060514080002 王懂扬 投资咨询资格编号：S1060522070003 核心摘要 本月观点：中央经济工作会议强调着力稳定房地产市场，市场对政策预期有所升温，我们认为降低房贷利率增加购房吸引力仍有必要，关注后续房贷 利率变化（包括贴息/降息/房贷加点变化等）。我们在2026年年度策略《曙光渐近，拥抱价值》中对比本轮国内调整与海外此前调整周期，当前国内 量价调整幅度已与海外接近，仅调整时间（截止2025年10月为4.1年）略低于海外（5.13年），若简单类比海外，2026H2到2027年行业或迎来底部企稳。 2025Q2中国香港Hibor下调导致房贷利率下降或为区域楼市企稳重要因素，若2026年房贷利率超预期下调，或形成类似香港催化，关注2026H2到2027楼 市企稳可能性。投资建议方面，建议关注三条主线：1）历史包袱较轻、库存结构优化、拿地及产品力强的房企有望持续受益"好房子"建设，如华润 ...