宏观与地缘变量共振，?稳银涨

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-12-18 宏观与地缘变量共振，⾦稳银涨 宏观宽松与地缘不确定性⽀撑贵⾦属，⾦稳银涨格局延续。⻩⾦在⾼位保 持稳定，⽩银在资⾦推动下加速上⾏并触及66美元，短线波动放⼤但中期 ⽅向未改。 研究员： 重点资讯： 1） 美国正在考虑的制裁选项包括针对用于运输俄罗斯石油的所谓" 影子船队"油轮，以及促成相关交易的贸易商。这些措施正在筹备 中，以备俄罗斯总统普京拒绝与乌克兰达成提议的和平协议时动用， 最早或本周启动。 2） 德国制造业成为拖累因素，产出指数跌至49.4，结束了连续九个 月的增长态势。制造业PMI降至47.7，连续第二个月位于收缩区间。 法国制造业出现积极信号，PMI升至50.6，创40个月新高，制造业产 出指数也从11月的45.0大幅回升至49.7，为四个月高位。 3） 美国总统特朗普周一签署行政命令，将芬太尼列为"大规模杀伤 性武器"，此举极大地扩展了美国政府打击这种合成阿片类药物非法 贩运的权限。该药物每年造成数以万计的美国人因过量使用而死亡。 价格逻辑： 宏观与地缘变量共振延续，金价进入高位再定价阶段。美国通 ...