债市回调，国债期货全线收涨

国债期货日报 | 2025-12-18 市场面：（7）收盘价：2025-12-17，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.43元、105.84元、108.01元、112.14元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.01%、0.06%、0.10%和 0.63%。（8）TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.084 元、-0.076元、-0.053元和-0.228元。 综合来看：上周央行主管媒体提及更大规模专项债和超长期特别国债的发行预期，市场随即转向交易 "宽财政—供 给放量" 逻辑，长端收益率单日上行。全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性。整体看，债市在稳增长 与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。 策略 单边：回购利率回落，国债期货价格震荡。 套利：关注2603基差回落。 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。 风险 债市回调，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：10月27日，央行时隔近十个月宣布重启公开市场国债买卖操作，向市场释放了明确的稳 预期信号;10月30日，中美经贸团队达成三方面成果共识，一是中方将与美方妥善解决TikTok相关问题;二是美方 ...