公募绩效考核优化，关注优质金融

证券研究报告 金融 公募绩效考核优化，关注优质金融 华泰研究 2025 年 12 月 18 日│中国内地 行业月报 公募绩效考核优化，关注优质金融 25 年 11 月全市场发行理财产品 2631 份，环比+23.6%；公募基金新发份额 946 亿份，月环比+31%。12 月《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意 见稿）》下发，强化长期业绩导向、提高强制跟投比例，并明确量化降薪问 责机制等，将基金公司及其核心投研人员的利益与投资者的长期利益深度绑 定。资本市场中长期稳步向上趋势不改，奠定资管产品发展基础。建议把握 优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆招行 AH，财富管理战略地位提升 的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发 AH、东方 AH。 银行理财：存续规模微增，收益表现下行 根据基金业协会数据，截至 25Q2 末，券商资管规模为 6.14 万亿元，季度 环比+4%。2025 年 11 月新发份额 44.69 亿份，环比持平。从新发份额结构 上看，债券型占比最高，达 53.27%。 私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金备案规模环比提升 根据基金业协会数据，截至 2025 年 10 月末，全 ...