美国通胀系列二十：CPI低于预期，降息交易进一步升温

%56789:;<=>?2025-12-19 !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 !"#$%&"'() +,-./01121/34 5) CPI !"#$%&'()+,-. ——!"#$%&'(! ■ 34 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 宏观数据丨 2025/12/19 !"#$% 北京时间 2025 年 12 月 18 日晚美国劳工部公布 11 月通胀数字。其中： 同比：CPI+2.7%，预期+3.1%，前值+3.0%；核心 CPI+2.6%，预期+3.0%，前值+3.0%。 &'"( ■ 11 ! CPI "#$%&'() 本次美国 11 月 CPI 整体低于市场预期，通胀显示进一步降温迹象。数据显示，CPI 同 比为 2.7%，略低于市场预期的 3.1%；核心 CPI 同比回落至 2.6%，同样弱于预期。从结 构看，住房通胀明显降温，超级核心服务价格涨幅同步放缓，核心商品与服务环比走 弱，通胀动能边际减弱。不过，由于联邦政府停摆导致 10 月数据缺失、采集周期被压 缩，部 ...