美国11月CPI意外回落，但数据可能失真

美国 11 月 CPI 意外回落，但数据可能失真 事件：北京时间 12 月 18 日 21:30，美国公布 2025 年 11 月 CPI。 核心结论：美国 11 月 CPI 和核心 CPI 双双超预期回落，但由于政府停摆 影响了调查统计，数据可能很大程度上存在失真。CPI 公布后，美联储降 息预期略微上调，利率期货隐含的 1 月降息概率为 27%，2026 全年降息 2 次和 3 次的概率相当。继续提示：2026 年 1 月议息会议前还能看到更 多就业和通胀数据，叠加特朗普可能提名下任美联储主席，2026 年初可 能是降息预期的关键博弈窗口。 证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 12 19 年 月 日 宏观点评 >整体表现：美国 11 月未季调 CPI 同比 2.7%，低于预期值 3.1%和 9 月 数据 3.0%；核心 CPI 同比 2.6%，低于预期值和 9 月数据 3.0%，是过去 9 个月最低。受政府停摆影响，10 月数据因未能统计而永久缺失，10-11 月环比数据也无法计算。 >分项表现：美国 11 月 CPI 主要分项方面，食品分项同比从 9 月的 3.1% 降至 2 ...