第一创业晨会纪要-20251219

6 证券研究报告 点评报告 2025 年 12 月 19 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件： 分析师：刘笑瑜 12 月 18 日（星期四）晚 9 点半，美国劳工部统计局公布 11 月 CPI 数据。 证书编号：S1080525070001 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变 化，而不如预期的可能。 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 请务必阅读正文后免责条款部分 第 1 页 共 3 页 晨会纪要 评论： 11 月美国未季调 CPI 同比为 2.7%，预期 3.1%,从 11 月核心 CPI 来看，未季调同比 为 2.6%，预期为 3.0%。 美国劳工部并未公布 11 月环比及分项数据，以及 10 月通胀数据。但仅从上述两 个数据上看，11 月美国 CPI 数据低于预期，创 2021 年初以来的新低，显示美国通 胀压力减轻。据 CME"美联储观察"：美联储明年 1 月维持利率不变的概率下降为 73.4%，降息 25 个基点的概率上升至为 26.6%。 市场表现积极：美股 ...