数据点评：美国11月CPI远低于预期，为明年1月降息保留可能性

宏观经济 | 数据点评 扫码关注浦银国际研究 美国 11 月 CPI 远低于预期，为明年 1 月降息保留可能性 美国 11 月 CPI 通胀率超预期下滑。按同比看，美国整体 CPI 通胀率从 9 月的 3.0%下滑至 11 月的 2.7%，远低于市场预期的 3.1%。而核心 CPI 通胀率同期亦超预期下滑 0.4 个百分点到 2.6%（预期：3.0%，图表 1）， 创下了 2021 年 4 月以来的新低。由于此前美国政府"停摆"导致 10 月大部分价格数据收集的缺失，美国劳工统计局此次并未公布 CPI 环 比数据和 10 月同比数据。因此，此次数据发布的可靠性受到了市场和 美联储的质疑。 从同比细分数据来看，核心服务 CPI 的下滑、尤其是住房价格的走低， 是核心 CPI 超预期下滑的主要原因。核心服务 CPI 同比通胀率从 9 月 的 3.5%下滑至 11 月的 3.0%。其中住房 CPI 通胀率同期从 3.6%下降到 3.0%是主要推动力（业主等价租金 CPI 通胀率下滑 0.4 个百分点到 3.4%， 离家住宿 CPI 大跌 4 个百分点到-4.1%，图表 2）。排除住房外的服务 CPI 通胀率亦下滑 ...