2025年11月财政数据点评：政府性基金支出当月同比转正

2025 年 12 月 19 日 政府性基金支出当月同比转正 固定收益研究团队 ——2025 年 11 月财政数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：财政部公布 2025 年 11 月财政数据，1-11 月全国一般公共预算收入同比增 长 0.8%（前值为+0.8%，下同），支出同比增长 1.4%（+2.0%）；1-11 月全国政府 性基金预算收入同比下降 4.9%（-2.8%），支出同比增长 13.7%（+15.4%）。 11 月财政数据的关注点 税收收入延续正增，非税收入降幅收窄。11 月税收收入同比增长 2.8%（+8.6%）， 虽增幅有所回落，但已连续 8 个月保持正增长，11 月企业所得税与个人所得税 回落或为当月税收收入增幅放缓的主要原因。11 月证券交易印花税同比增长 2.3%，增幅在 11 月权益市场震荡调整与 2024 年同期基数回升影响下增幅放缓。 在投资于物回报率下降的情况，十五五规划建议提出的坚持投资于物和投资于 人紧 ...