2026年贵金属期货行情展望：主升浪正当时：黄金守正，白银出奇

2025 年 12 月 19 日 主升浪正当时：黄金守正，白银出奇 ---2026 年贵金属期货行情展望 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 报告导读： 期 货 研 究 所 2026 年我们整体判断，在经历了中美博弈、俄乌谈判、美联储主席换届等高度的政策不确定性风险之后，2026 年宏观市场在政治扰动侧的波动率会有所下降，从而削弱黄金计价避险的动能，交易线条会整聚焦于更可预判的经济 动能和财政货币政策。黄金方向不变的情况下涨幅或有收敛，2026 年黄金高点看 4700 美元/盎司左右，重心在 4400- 4500 美元/盎司附近，下方 4100-4200 美金/盎司有较强支撑。2026 年处于明确的财政货币双扩张的周期，天然流动 性利好贵金属板块，但影响或较为温和。同时，长线来看大国冲突常态没有改变，但是冲突会改变战场，且需要关注 美国对美元主导力的争夺。另外，我们利用购买力模型锚定黄金远期空间，仍值得期待。 白银方面，我们提出，白银成为优质多配品种，2026 年行情必会更为耀眼。一是贵金属长期配置方向和逻辑不 改，提供宽松背景；二是白银现货矛盾成为常态，一旦风 ...