2026年铜期货年度行情展望：破局与重构格局下，配置逻辑再演绎

2025 年 12 月 19 日 破局与重构格局下，配置逻辑再演绎 ---2026 年铜期货年度行情展望 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 报告导读： 君 安 期 货 我们的观点：预计 2026 年铜价将保持坚挺状态，可能依然存在上升空间，主要因美联储降息将托底经济，且供需存在缺口。 从宏观上看，美联储货币政策持续宽松，流动性将边际回暖。从微观上看，精铜供需均存在结构性变化，但供需从 2025 年 的过剩转为 2026 年的缺口。 研 究 所 我们的逻辑：美国产业政策和技术革命等领域的投资对利率和原材料等成本不敏感，持续投资具备确定性。同时，美国通胀 已经从高位回落，维持美国高利率的必要性下降，给了美联储更多信心。基本面上，预计全球冶炼原料短缺，影响精铜产量， 使得精铜供应从过剩转为缺口。从供应端看，铜矿生产扰动较大，进口废铜增速放缓，导致精铜供应增速放缓。从消费端看， 新质生产力和新能源行业贡献铜消费增量明显。美国数据中心建设引领行业趋势，持续带动铜的新增消费量 ...