春季行情开启中，聚焦成长
Huajin Securities·2025-12-20 07:18
投资要点 风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。 2025 年 12 月 20 日 策略类●证券研究报告 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 局部人气聚集推升新股板块交投意愿，但活 跃周期开启可能仍待观察-华金证券新股周 报 2025.12.14 春季行情中行业如何轮动？ 2025.12.13 春季行情开启中，聚焦成长 定期报告 美 联 储 降 息 进 一 步 催 化 春 季 行 情 开 启 2025.12.11 定 调 积 极 ， 进 一 步 强 化 春 季 行 情 开 启 2025.12.9 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 当前市场对经济偏弱和日央行加息的担忧过度。（1）经济中长期韧性仍在，且当 前股价已对悲观预期反映较充分。一是 11 月经济数据偏弱，但股价已较充分反映 了悲观预期。二是中长期经济和盈利韧性仍在： ...