AI算力需求推动PCB量价齐升

证券研究报告 2025 年 12 月 20 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业 AI 算力需求推动 PCB 量价齐升 相关研究： | 1.《H200解禁，看好算力需求》 | | --- | | 2025.12.14 | | 2.《豆包发布手机助手预览版， | | 看好端侧AI投资机会》 | | 2025.12.08 | | 3.《北京推出"太空算力"规 | | 划，看好算力需求》2025.11.30 | ❑ 交换机升级推动 PCB 单机价值量提升 数据中心交换机是专为大规模数据中心环境设计的高性能网络设备，用 于服务器、存储设备和其他网络节点之间的高速数据交换。目前 400G 交 换机是主流，2024 年出货量占比 38%，800G 交换机 2025 年放量，预计 1.6T 交换机 2026 年开始量产。随着交换机端口速率的迭代，交换机使用 的 PCB 层数不断增加，使用的材料等级从 M6 升级到 M9，推动其单机 PCB 价值量也持续大幅提升。 行业评级：增持 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.2 -3.7 21.9 绝对收益 0.8 -2.2 37.7 -20% - ...