家用电器：iRobot被收购利好国内头部品牌，白电内销高基数承压

行 业 研 华福证券 家用电器 2025 年 12 月 20 日 家用电器 究 iRobot 被收购利好国内头部品牌，白电内销高基 数承压 投资要点： iRobot 被收购利好国内头部品牌，白电内销高基数承压 行 业 定 期 报 告 核心家电品类内销受高基数影响下滑。奥维 11 月数据出炉，受到 去年国补高基数的影响，以及前期国补消费透支的影响，9 月以来主要 家电品类同比出现下滑，其中 11 月份空调/冰箱/洗衣机销售额同比 -34.5%/-34.4%/-19.2%，销售量同比-30.65%/-30.79%/-16.2%，洗地机/ 扫地机器人 11 月销售额同比-17%/-28.6%，销售量同比-11.4%/-23.3%。 11 月空调内外销大盘仍受到高基数，前期消费透支的影响承压。 2025 年 11 月产业在线空调内销 405 万台，同比-40%，出口 644 万台， 同比-25.6%，同比出现明显下滑主要因 1）内销淡季，国补高基数影响 以及前期国补消费透支；2）外销随着产业链的对外转移，也使得表观 增速或低于实际需求增速。 11 月空调美的内销份额稳定，外销份额明显提升，海尔内销表现 亮眼同比实现正 ...