家电行业周报：11月家电社零偏弱，26年1月错期影响下空调排产反弹-20251221

11 月家电社零偏弱，26 年 1 月错期影响下空调排产反弹 11 月社会消费品零售总额当月值 43,898.0 亿元，同比+1.3%，较 10 月 2.9%的增速有所回落；25 下半年，社零增速整 体呈逐月放缓态势。11 月家电社零当月规模约 1000 亿元，同比-19.4%，较 10 月增速降幅进一步扩大；从月度节奏 看，家电社零增速自 6 月高位后持续回落，至 10 月转负、11 月继续走弱，主要系：1）去年国补拉动形成较高基数， 使今年同期对比压力更大；2）今年国补力度边际退坡，叠加前期需求一定程度前置，终端需求回落，从而拖累家电社 零同比明显下滑。 空调方面，错期影响下 26 年 1 月内需排产出现阶段性回升，但零售端仍偏弱。2025 年家用空调排产计划值年内呈"先 高后低"走势，进入 2026 年初排产反弹，奥维云网推总数据显示 1 月空调内销排产 884 万台同比+32.0%、出口排产 1113 万台同比+14.0%，出口端实现自 2025 年 5 月以来连续 7 个月负增长后的首次由负转正。本轮排产改善更多来自 节日错期下的企业排产前置（2026 年春节落于 2 月，备货与排产窗口前移、部分 ...