当下债市热点问题探讨

当下债市热点问题探讨 证券研究报告/固收专题报告 2025 年 12 月 21 日 执业证书编号：S0740525070001 Email：yanly@zts.com.cn 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 分析师：严伶怡 Email：suht@zts.com.cn 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 我们认为债市供需的反身性在于，大家都能严丝合缝推导的问题未必是冲击很大的 问题： 联系人：苏鸿婷 1）EVE 指标可以调整假设，另外，过了今年自然年度，第二年指标的紧迫程度相对 降低；2）另外利率债的发行结构也并非一成不变，如果市场发现期限结构有可能调 整的概率，那么走陡行情可能会逆转。 相关报告 "配置盘"概念的滥用：当下衡量债券的配置价值 1、《债市长期思维转换主导短期下 相较银行，对于保险配置盘则是迷惑市场为何反复讨论配置盘力量不足，但实际上 背后是交易机构的撤退，其实保险的买入节奏一直相对平稳。 而且从保险角度，对于 30 年国债以交易性需求为主，大账配置或者摊余产品户仍以 同期限地方债作为配置品种。 对配置盘的理解，一方面分 ...