投资策略周报：牛市眼光看后市，震荡思维买当下-20251221

——投资策略周报 韦冀星（分析师） 耿驰政（联系人） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 gengchizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125050007 修复进程的放缓并不等于未进行有效修复 周内市场一度出现较大幅回撤，我们于 11 月 21 号提出"调整暂告一段落可以 适当积极"的观点真的错了吗？我们认为修复节奏以及指数的放缓并不代表赚 钱效应没有积极改善。近期年内强势品类如 AI 硬件（通信 NV 链条）一度再创新 高、军工等调整时间维度较长的超跌成长在酝酿新机会，创业板指也回到强势运 行范围，因此市场的赚钱效应其实是在真实修复的。但由于海内外扰动仍然存在， 市场的合力并不足，因此修复进程也如我们此前提示的并非一蹴而就的过程。当 前市场呈现出"高景气赛道强于中小盘、中小盘强于上证指数、上证指数又显著 强于港股"的特征，体现出（1）海外流动性的扰动仍存，港股的拖累更明显； （2）比起快速拉升指数的修复，先通过弹性品类稳住赚钱效应的思路仍在。 近期市场调整的几大因素影响都在减弱 2025 年 12 月 21 日 策略研究团队 牛市眼光看后市，震荡思 ...