AI走向太空：商业航天+太空算力

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 12 21 年 月 日 通信 AI 走向太空：商业航天+太空算力 近期 Rocket Lab（RKLB）股价大幅上涨，我们认为，其背后反映的是资本市场对 商业航天成本曲线拐点的重新定价。在发射频次提升、单位运载成本持续下降的 背景下，围绕低轨与深空的应用场景正加速从"可行性验证"走向"工程化落地"。 我们认为：商业航天是决定太空算力能否成立的核心成本变量，太空算力是商业 航天释放价值弹性的关键应用场景。 一、为什么算力要"上天"：获取不受约束的能源 算力扩张的核心瓶颈正从芯片供给转向能源约束。超大规模 AIDC 建设带来的电力 需求呈指数级增长，未来单一训练集群功率需求或达数 GW 量级，超出现有电网 与发电体系的承载能力。美国部分核心数据中心区域电力接入排期长达数年，算 力建设节奏受到实质性限制。同时百万卡级集群下散热需求同步抬升，单位算力 用水成本提升，能源问题（电+水+土地）成为算力扩张的"硬约束"。 算力上天是能源获取路径的重构。晨昏轨道等特殊轨道可实现近乎全天候太阳能 获取，且不受土地、环保及电网接入限制，具备稳定可持续的能源供给力；同 ...