周观点：美国居民部门加杠杆或将深化长期风险-20251221

策 略 研 究 策 华福证券 2025 年 12 月 21 日 美国居民部门加杠杆或将深化长期风险——周观 点 投资要点： 近期观点 4、 美国 AI 泡沫一旦破灭，全球美元债务风险有望同步释放。 略 定 期 报 告 5、 关注美元可能阶段性走强所指引的风险信号，随后可能出现 美元美债美股三杀。 6、 中国市场有望在海外风险释放过程中进行风格上的长期大切 换，同时伴随人民币持续大幅升值。 7、 长期看好保险，央国企红利，反内卷行业，中概互联网，军 贸。 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 团队成员 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、美元体系或将从庞氏融资走向明斯基时刻—— 2025.12.21 2、转型牛深入推进——2026 年资本市场展望— —2025.12.21 3、医疗与消费周报——技术驱动医疗智能化，数 据重塑服务新生态——2025.12.20 证 券 研 究 报 诚信专业发现价值 1 请务必阅读报告末页的 ...