中国神华（601088）：资源整合推进，资产注入并未拖累EPS

盈利预测与投资建议 ⚫ 不考虑本次资产重组，我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 2.66、2.83、 2.92 元，根据 DDM 估值模型，给予公司目标价 47.58 元，维持"增持"评级。 风险提示 经济增速下滑；政府进一步调控大宗商品价格；公司产能利用率不及预期；海外煤价大 幅下跌导致公司煤炭售价下降。 公司主要财务信息 中国神华 601088.SH 公司研究 | 动态跟踪 | | | 中国神华（601088.SH）事件点评 核心观点 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 343,074 | 338,375 | 310,083 | 332,096 | 343,629 | | 同比增长 (%) | -0.4% | -1.4% | -8.4% | 7.1% | 3.5% | | 营业利润(百万元) | 91,367 | 88,362 | 78,212 | 83,368 | 86,030 | | 同比增长 (%) | -6.9% | -3.3% ...