白糖产业周报：破5000是否板上钉钉？-20251221

2、国内05合约的最终走向如何？05合约转为主力后，市场更加关注未来的动向。从期货结构看，05合约相 比01合约大概贴水100元/吨，主要是因国产糖供应在3月左右会达到最大，进口糖压力则从5月开始大幅增 加，因此05合约的压力是最大的，因此05合约后续跌至极低的价格也是存在可能性的。 2、国际市场会重新站稳15美分吗？上周国际原糖价格再度出现大幅下跌，不过周五出现大阳线，最终仍收于 15美分以下。 由于巴西糖的出口成本在15.2美分，当前糖价已经连续3次冲上该价格后被压制。整体看利多 （如泰国甘蔗收购价极低）的影响更多体现在远月，因此近月的糖价预计反弹高度也是十分有限，预计后期 15.2美分的博弈仍将持续。 中国巴西糖进口量 source： 海关总署,南华研究,同花顺 吨 2021 2022 2023 2024 2025 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 250,000 500,000 750,000 巴西中南部累计糖产量季节性 source： Unica,南华研究 万吨 21/22 22/23 23/24 24/25 25/26 05/01 07/01 09/01 11/01 ...