机械行业研究：看好拖拉机、燃气轮机和工程机械

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/12/15-2025/12/19）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 1.56%，在申万 31 个一级行 业分类中排名第 29；同期沪深 300 指数下跌 0.28%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 33.82%，在申万 3 1 个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300 指数上涨 16.09%。 核心观点 投资建议 见"股票组合"。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 中大型拖拉机 11 月出口继续高增，看好 26 年拖拉机出口增长。根据海关总署，25M11 我国拖拉机出口数量+2 2.6%，仍然保持较高增速，其中中拖、大拖出口销量增速分别为 40%、53%，显著高于小拖。近期全球粮价止跌 企稳，周期拐点确立，新兴市场如非洲、拉美、中亚等地，农业机械化水平仍非常低，中国企业在当地市占率 普遍在个位数。龙头企业加强战略投放，看好 26 年拖拉机出口继续增长，重点关注国内拖拉机龙头一拖股份。 西门子能源在海南建设燃机总装基地及服务中心，看好应流股份叶片订单长期提升。根据西门子能源官微，12 月 ...