交运行业2025Q4前瞻：客运景气复苏，货运提质增效

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 客运景气复苏，货运提质增效 ——交运行业 2025Q4 前瞻 报告要点 [Table_Summary] 我们对交运各子行业 2025 年四季度基本面变化进行梳理，并对行业四季度经营情况进行前瞻 性预判：1）航空：需求边际改善，Q4 大幅减亏；2）机场：流量爬坡，盈利改善；3）快递快 运：快递行业降速提质，"反内卷"驱动盈利改善；4）物流：供应链业绩底部企稳，跨境物流 景气修复；5）海运：油散延续改善，集运盈利承压；6）港口：散杂货延续改善，集装箱仍有 韧性；7）高速公路：增长有限，盈利稳定；8）铁路：客运增速加快，货运增速放缓。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Ta ...