利率市场趋势定量跟踪：利率价量择时观点看多程度加深-20251221

证券研究报告 | 金融工程 2025 年 12 月 21 日 利率价量择时观点看多程度加深 ——利率市场趋势定量跟踪 20251219 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.83%，相对上周下降 0.88BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.6%、0.48%、0.02%，从 均值回归视角看，目前处于水平结构点位偏低、期限结构点位中 性偏低、凸性结构点位中性偏低的状态。 利率价量周期择时信号：5 年期中性震荡、10 年期看多、30 年期看多 美债价量周期择时信号：中性偏多 - 基于美国市场 10 年期国债 YTM 数据判断的多周期择时信号为： 长周期无信号、中周期向下突破、短周期无信号。综合来看，当 前合计下行突破 1 票、上行突破 0 票，最终信号的综合评分结果 为中性偏多。 国内利率价量多周期择时策略表现 - 自 2024 年底以来，基于 5/10/30 年期国债 YTM 价量趋势的交易策 略年化收益率分别为 2.15%、2.47%、3.07%，最大回撤为 0.73%、 0.98%、1.72%，收益回撤比为 3.64、4.28、3.35，相对业绩基准的 超额收益率为 0.8% ...