12月LPR报价保持不变，2026年一季度有可能下调

往后看，受内外部多重因素影响，四季度以来经济增长动能继续回落，其中，11 月国内 投资、消费、工业生产等宏观数据下行势头值得关注；另外，11 月出口增速出现大幅反弹， 但四季度整体出口增速仍将明显低于前期，四季度 GDP 增速或将从三季度的 4.8%回落至 4.5% 左右。综合考虑最新经济增长动能变化、上年同期基数偏高等影响，预计 2026 年一季度经济 运行仍将面临一定下行压力。由此，着眼于稳定 2026 年一季度经济运行，货币政策有望结束 观察期，进入发力阶段。可以看到，12 月中央经济工作会议明确要求，2026 年"要继续实施 适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活 高效运用降准降息等多种政策工具……"我们判断，2026 年一季度央行有可能实施新一轮降 息降准，不排除春节前靠前落地的可能。这将带动两个期限品种的 LPR 报价跟进下调，引导 东方金诚宏观研究 12 月 LPR 报价保持不变，2026 年一季度有可能下调 王青 李晓峰 冯琳 事件： 2025 年 12 月 22 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版 LPR 报价：1 年期品种报 3.0 ...