供给压力凸显需求增长乏力，政策风险及复航时间成最大变量

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号 供给压力凸显需求增长乏力，政策风险及复航时间成最大变量 | | | 报告日期 2025-12-22 年度报告 ⚫ 供给端：（中性） 集运供给端压力凸显，红海危机成最大影响实际运力因素。 集运市场供给端压力显著。集运供给端压力显著，静态与动态因素共 同影响市场。静态层面，受红海危机影响订单目前增至 1091 万 TEU 历 史新高，以 8000+TEU 船为主，17000+TEU 订单增幅最猛，今年新接订 单量占比所有类型 43%。12000-16999TEU 船因前期订单集中交付（今 年交付 111.8 万 TEU）、新接减少（仅 76.4 万 TEU，受美线需求弱、 环保劣势等影响）订单下滑；17000+TEU 船则因建造周期长、交付延 迟（今年交付 17.7 万 TEU）交付少，且受欧线需求、能效优势等支撑 新接达 184.1 万 TEU。航司增加订单源于红海危机等带来的超额利 润、环保新规、船队更新等需求。动态层面，中短期运力更受关注。 欧线运力部署 2025 年月周均比 2024 年多 2 万 TEU；闲置运力近 80 万 TEU（正常水平），航速略高于 ...