中辉黑色观点-20251222

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹产量及表需环比略上升，绝对水平仍为同期最低。库存继续下降，去化速度正常。 | | | 谨慎看空 | 铁水产量延续下降态势，已低于去年同期水平。螺纹在弱驱动、低估值状态下中期或继 | | ★ | | 续维持区间震荡反复。 | | 热卷 | 谨慎看空 | 热卷产量及表需延续小幅下降的状态，库存降幅仍然不大，处于近年来同期最高水平， | | ★ | | 去库不畅。现货相对较弱，基差平水附近波动。盘面或仍将维持区间运行。 | | | | 数据来看，铁水环比再降。后续有继续减量预期，关注其降幅。钢厂降库，港口增库。 | | 铁矿石 | | | | ★ | 谨慎看多 | 外矿发到货双降阶段性支撑矿价。 | | | | 焦炭现货开启第三轮提降，预计下周落地。部分地区受环保要求主动执行限产措施，焦 | | 焦炭 | 谨慎看多 | 企生产积极性尚可，产区供应小幅下降。从需求来看，铁水产量环比再降，对原料端形 | | ★ | | 成压制。短期跟随焦煤偏强运行，关注阶段性高点压力。 | | | | 国内煤炭产量环比增加，部分停 ...