商业不动产REITs新规与展望

固收 商业不动产 REITs 新规与展望 2025 年 12 月 22 日│中国内地 信用周报 信用热点：商业不动产 REITs 新规与展望 证券研究报告 市场回顾：信用债收益率多数下行，信用利差被动上行 上周信用债收益率多数小幅下行，但下行幅度不及国开债，利差多数被动上 行。2025 年 12 月 12 日至 12 月 19 日，税期资金面平稳，债基赎回短暂扰 动市场，LPR 降息预期再起，利率债先上后下，普信债收益率多数小幅下 行 2BP 左右，二永债除 1Y 外多数亦小幅下行 2BP 左右，但下行幅度不及 国开债，利差被动上行，1-5Y 品种多数利差上行 2-3BP。上周理财净买入 376 亿元，基金净买入 82 亿元，基金买入力度环比前一周有所下滑。信用 债 ETF 规模 5282 亿元，环比前一周上升 3.73%。行业利差方面，上周各 行业 AAA 主体评级公募债利差中位数多数上行 3BP 左右，各省公募城投债 利差中位数普遍上升 2-4BP，云南、贵州上行超 6BP。 一级发行：信用债净融资小幅下滑，发行利率涨跌互现 2025 年 12 月 15 日至 2025 年 12 月 19 日，公司类信用 ...