2026年度中国期货市场投资报告：聚酯板块：原油低位下的供需博弈

2026 年度中国期货市场投资报告 聚酯板块：原油低位下的供需博弈 聚酯产业链 内容提要： 张伟伟 商品分析师 从业资格证：F0269806 投资咨询证：Z0002792 TEL：0516-83831165 E-MAIL：zhangweiwei @neweraqh.com.cn 近期报告回顾 成本重心下移，供需支撑不 足，聚酯板块整体承压（季 报）202509 成本驱动博弈供需错配，关 注品种间结构性机会（半年 报）202507 缺乏趋势行情，把握结构性 机会（年报）202412 供需错配 聚酯板块走势分 化（年报）202312 投资有风险 理财请匹配 ◆ 原油市场仍处于"地缘风险托底"与"供需宽松压顶"的博弈之中。2026 年，原油价格运行重心趋于下移，整体维持低位震荡走势，预计 WTI 原油 波动区间 50-70 美元/桶，OPEC+产业政策及地缘局势将放大油价波动率。 ◆ 2026 年上半年，国内 PX 几无新装置投产，供应相对平稳；美国芳烃调油 需求有限，不过韩国产能缩减，进口货源有小幅减少预期；2025 年下半 年投产的多套 PTA 新装置带来一定需求增量，供需维持相对偏紧局面。下 半年尤其是四季度 ...