尿素周报：供应压力不减，内需支撑乏力-20251222

【冠通期货研究报告】 发布日期：2025 年 12 月 22 日 尿素周报： 供应压力不减，内需支撑乏力 摘要： 上周受印标刺激反弹。现货市场来看，周内印标刺激市场情 绪，现货出现火爆现象，部分工厂出现停售，情绪退却后由于前期订单 充足，依旧挺价。周末以来，现货报价以稳为主，但新单成交不佳。基 本面来看，气头装置减产速度趋于放缓，供应未造成明显的缩量，宽松 压力没有缓解。农业需求处于淡季，复合肥冬储生产提供需求支撑，近 期相关单位召开保供稳价专题会议，释放未来原料供应及价格的预期， 经销商情绪偏谨慎，原料价格偏高，但保供稳价政策下，后续继续冲高 概率低，政策明确后预计后续供应生产节奏平稳运行，目前开工同比去 年偏低位，冬储继续推进，工厂对原料端需求有韧性，且目前以高氮复 合肥生产为主，对尿素支撑虽无向上驱动力，但维持刚性。本期尿素库 存继续去化但主要集中于冬储东北华北地区，其他地区如主产销区有累 库趋势，近期下游需求无明显增量，而气头装置检修速度放缓，预计去 库幅度收窄。上周移仓换月至 05 合约，尿素价格受印标刺激反弹，目 前暂无出口新政策的发布，且基本面环比转弱，尿素反弹预计动力不足。 现货市场动态 投资 ...