流动性跟踪周报-20251222

固收 证券研究报告 流动性跟踪周报（2025.12.15-12.19） SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 华泰研究 张继强 研究员 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴宇航* 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 仇文竹* 研究员 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com 2025 年 12 月 22 日│中国内地 流动性周报 12 月 19 日 6M 国股票据转贴报价 0.89%，较前一周最后一个交易日下行。 票据利率下行，显示信贷需求减少，票据冲量需求增加。上周五美元兑人 民币汇率报 7.04，较前一周下行，中美利差走阔。上周公布的美国 11 月 非农就业数据好坏参半，经济隐忧犹存；同时 CPI 数据温和，缓解通胀担 忧，共同推动美债收益率下行。但市场对美国长期财政赤字和债务可持续 性的担忧，为长端收益率带来上行压力。未来美债收益率曲线可能趋于陡 峭化。复杂局面共同强化市场对美联储放缓降 ...