医药生物周报（25年第49周）：策端支持服务消费力度提升，关注医疗服务相关机会-20251222

证券研究报告 | 2025年12月22日 医药生物周报（25 年第 49 周） 优于大市 政策端支持服务消费力度提升，关注医疗服务相关机会 本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部 A 股下 跌 0.07%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.28%，中小板指下跌 0.80%，创业板指下跌 2.26%，生物医药板块整体下跌 0.14%，生物医 药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 1.74%，生物 制品下跌 0.67%，医疗服务上涨 0.55%，医疗器械上涨 1.16%，医药商 业上涨 4.94%，中药上涨 0.17%。医药生物市盈率（TTM）37.07x，处 于近 5 年历史估值的 79.04%分位数。 近两年我国密集出台支持服务消费的政策，围绕"稳增长、扩内需、提 质量"，持续释放服务消费潜力。政策一方面从供给侧入手，通过扩大 和优化服务供给、放宽准入、提升服务质量与效率，推动医疗、养老、 文旅等重点领域升级；另一方面通过财政、金融和价格等工具，加大对 居民消费和服务业主体的支持，降低成本、激发需求。在此背景下，"犒 赏经济"成为新亮点，居民在满足基本需求后，更愿为健康 ...