中国中免（601888）：公司研究|点评报告|中国中免（601888.SH）：中国中免中标上海机场免税项目，深化利益绑定

分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国中免（601888.SH） [Table_Title] 中国中免中标上海机场免税项目，深化利益绑定 报告要点 [Table_Summary] 近期，中免集团中标上海浦东国际机场（T2+S2 标段）和上海虹桥国际机场（T1 标段）的进出 境免税店项目。我们认为，其影响主要有三：1) 合资经营，利益绑定，共享行业发展红利；2） 保底+提成收费模式，提成比例理性化，经营主体盈利能力可期；3）建立销售激励机制，提高 竞争力。展望后市，中国中免是我国免税行业领军企业，经过 40 年的发展，已经积累了渠道、 规模、精细化运营管理、品牌等多维度的核心竞争优势。伴随海南离岛免税销售额同比企稳回 升，机场口岸等销售额有望继续随着出境游人次增加而增长，维持"买入"评级。 赵刚 杨会强 SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2 ...