股市多空?着，债市?端偏弱

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-12-23 股市多空㬵着，债市⻓端偏弱 股指期货：空头因素减弱，多头热点分散 股指期权：隐波低位下探 国债期货：⻓端情绪仍偏弱 股指期货⽅⾯，周一沪指高开回升，站上3900点，小幅放量至1.88万 亿元。目前处于多空因素均难以证伪的阶段，缩量博弈氛围中，仍建议谨 慎配置。空头因素有所缓和，1）上周五日本央行加息落地，日元多头兑 现、汇率趋贬，并未出现套息交易逆转的风险；2）IC、IM贴水趋于收 敛，且持仓量减少，空头止盈主导，或受到量化策略年末调仓赎回的推 动。多头热点出现，但覆盖范围有限，海南自贸区封关、美光财报超预 期、金价新高等事件催化，海南、存储芯片、贵金属板块活跃，通信、电 子、有色金属行业领涨，消费也继续受益于季节性强势。展望后市，市场 进入事件空窗期，叠加年末临近，资金博弈意愿下降，预计年末难出现系 统性机会。在此氛围之下，仍建议资金防御配置，以高股息、涨价链作为 配置主线，大市值优于小市值。 股指期权⽅⾯，周一全品种市场流动性有所下降，结构上科创ETF期 权在板块行情带动下成交额明显回升。海外日本加息落 ...