中国神华（601088）：资产注入稳步推进，扣非每股收益增厚龙头扩张迈向新阶段

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国神华（601088.SH） [Table_Title] 资产注入稳步推进，扣非每股收益增厚龙头扩张 迈向新阶段 报告要点 [Table_Summary] 本次公司收购资产预计支付对价 1335.98 亿元，扣非归母净利润口径下对应 2024 年 PE 14.17x。其中，现金支付约 935.19 亿元（占 70%），股份支付约 400.80 亿元（占 30%），发行 A 股价格 29.40 元/股，发行约 13.63 亿股（占总股本 6.42%），锁定期 36 个月，大股东持股比 例从 69.58%提升至 71.53%。PB 来看，标的净资产合计约 949.95 亿元，对应 PB(MRQ)为 1.41 倍，截至 12/19 公司为 1.94 倍，PB 估值相对合理。公司作为煤炭行业龙头，本次资产注 入若顺利完成，将进一步巩固公司行业龙头地位，公司规模及一体化优势有望进一步增强。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S049051707000 ...