通信行业 2026 年度投资策略：继续聚焦 AI 算力

行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 继续聚焦 AI 算力 ——通信行业 2026 年度投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 通信行业投资继续聚焦 AI 算力主线：1）AI 训练与推理需求共振，海外 CSP 持续投入算力建 设，叠加 ASIC 渗透，网络侧通胀逻辑持续强化；Scale-up 架构由柜内向跨柜、集群化演进， 显著拉动光互连需求，光模块在 IT Capex 中占比有望提升。2）机柜功耗密度上行推动液冷由 可选走向刚需，海外进入兑现期、国内商业化提速。3）IDC 在 AI Capex 回暖下具备修复弹性。 4）铜连接与服务器受益于机柜化与国产算力生态成熟，景气度稳步抬升。5）商业航天仍处产 业兑现前期，持续关注 2026 年底后的中期机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 黄天佑 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 温筱婷 刘泽龙 操俊茹 SAC：S04 ...