光大期货软商品日报-20251223

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周一，ICE 美棉下跌 0.22%，报收 63.61 美分/磅，CF601 环比上涨 0.61%，报收 14070 期行情驱动的主要因素。基本面来看，短期郑棉多空因素交织，后续关注点，一是 | 偏强震 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 23519 手至 78.5 万手。国际市场方面，宏观层面仍 | | | | 有扰动，市场认为美联储后续政策偏宽松，美元指数震荡偏弱，基本面矛盾不大， | | | | 整体驱动有限。国内市场方面，郑棉期价重心震荡上行。我们认为，预期偏强是近 | | | | 消费表现能否持续，下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季 | 荡 | | | 度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在 4 月 10 号左右公布的新一轮棉花目标 | | | | 价格补贴政策细则。我们认为，短期郑棉在情绪驱动下有一定支撑，中长期棉价上 | | | | 方空间大于下方空间。 | | | 白糖 | 消息方面，2025/26 榨 ...