食品饮料行业重大事项点评：对欧盟乳业反补贴，利好国产替代加速

证 券 研 究 报 告 食品饮料行业重大事项点评 推荐（维持） 对欧盟乳业反补贴，利好国产替代加速 事项： ❑ 商务部发布针对欧盟进口相关乳制品的反补贴政策。近日商务部发布《公布对 原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定》，认定原产于欧盟的进 口相关乳制品存在补贴，并对中国国内产业造成实质损害。为此，自 2025 年 12 月 23 日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品（主要包括各类奶酪和脂肪含 量超过 10%的稀奶油）实施临时反补贴措施，要求进口经营者按 21.9%至 42.7% 的从价补贴率向海关提供保证金。 评论： ❑ 风险提示：政策变动，深加工业务拓展不及预期，存栏去化不及预期。 行业研究 食品饮料 2025 年 12 月 24 日 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：范子盼 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 执业编号：S0360520090001 证券分析师：董广阳 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：严文炀 邮箱：yanw ...